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6．附注二：WACC的测算方法说明WACC（加权平均资本成本）代表公司整体的资本金成本，ROIC大于WACC表是企业的投资是能够创造价值的，反之，企业的扩张并没有产生实际价值。加权平均资本成本等于企业负债占比乘以债务融资成本加上权益占比乘以股权融资成本。值得注意的是由于WACC指标在板块和行业的股权融资成本的计算上较为复杂，目前并没有一种较为公允客观的计量手段。

千亿增量空间电子烟是电子尼古丁传送系统最为常见的形式，通过加热一种溶液传送气雾供使用者吸用。电子烟可大致分为两大类，一类是以美国JUUL为代表的烟油式电子烟，一类是以IQOS为代表的加热不燃烧电子烟。由于国内目前对加热不燃烧电子烟的管控，创业公司以生产烟油式电子烟为主。

海通证券分析师余文心认为，该方案解除市场份额限制，改以预中标与拟中标两阶段议价，不同品种或将出现价格降幅分化，不确定性较大，后续还需关注：医保支付标准如何对接；中标价后续会否与全国各省招标价格联动、如何联动；如何保证采购量的完成等。万联证券分析师姚文认为，本次4+7地区带量采购工作，制度设计上更加平衡兼顾了量价关系，在竞标降价的同时给予了使用量承诺，与传统药品集中招标相比，极大减小了后续药品入院及再议价的不确定性；同时结合一致性评价工作，加速国内仿制药品种进口替代进程，从而降低社会整体用药成本，提升医保使用效率。

这其实并非美国空军首次试水时下热门的电子竞技领域，早在2014年5月，他们就曾同cloud 9电竞俱乐部就赞助其旗下《英雄联盟》（LOL）战队一事达成过合作协议。作为在FPS和MOBA领域当之无愧的两大重量级游戏，CS：GO和LOL的受欢迎程度和电竞成熟度都是有目共睹。选择在它们的身上进行投资赞助，显然能够在一定程度上俘获新生代年轻群体的心。年轻人爱国爱军自有他们的一套想法做法，能够顺着他们的意思来开展工作，这样的宣传效果很容易就能事半功倍。

4.1．中短期基于ROE-ROIC静动态框架：中短期而言，ROE和ROIC的背离使得我们重点关注ROIC上升的行业。因此，鉴于此前我们得出ROIC与ROE的内在关系，即在高质量发展阶段依靠低资金成本放大杠杆获得高额利润的商业模式变得困难的背景下，高ROE背后必定是高ROIC，高ROIC大概率也意味着高ROE，我们建立一套由静态出发，同时结合动态变化的行业分析框架，核心在于关注ROIC并且能够上升的行业。

美国总统特朗普的首席经济顾问拉里库德洛（LarryKudlow）此前表示，美国政府正在与中国“谈判”，并非是要开打贸易战。这在一定程度上缓解了市场的紧张情绪，美国股市出现大幅反弹，而美元也有上涨。咨询公司MBMGInternational管理合伙人PaulGambles在接受外媒采访时表示，去年实际上爆发了一场贸易战，并且美国还取得了胜利。美国成功得对中国征收了10%的关税，对世界其他国家征收了10%的关税，对欧洲征收了15%的关税。而美国采取的方式就是让美元贬值。